Обзор инвестиционного фонда TRUR

Биржевой паевой инвестиционный фонд «Тинькофф – Стратегия вечного портфеля в рублях» торгуется на ММВБ под тикером TRUR. По факту это один из первых ETF, который предлагает смешанные активы. В состав портфеля входят 4 класса активов, такие как акции, облигации, золото и денежные инструменты. Акции в данном случае являются основными драйверами роста. Облигации призваны обеспечить стабильную положительную доходность, страхуя акции от потерь. Золото выступает защитным инструментом против кризисных ситуаций. А денежные средства позволит во время ребалансировки портфеля подбирать просевшие инструменты. По правилам фонда классы взвешены по 25%. Жесткие рамки для классов применяют по стратегии “Constant mix”. Сама же стратегия подобного портфеля появилась в 1981 году благодаря Гарри Брауну и была названа «Постоянным портфелем». По сути это уже собранный и проверенный портфель, который мог бы заменить самостоятельный портфель, если бы не высокие комиссии.

TRUR - это Российские активы. Фонд инвестирует напрямую в ОФЗ (около 11 штук), высококапитализированные акции (15 штук) и etf на золото. Вся доходность привязана к рублевой валюте. TRUR отличается от TUSD и TEUR именно регионом инвестирования. Все активы TRUR сосредоточены на России за исключением золота. Соответственно, фонд подходит инвесторам, предполагающих восходящий тренд экономики РФ, и желающим получить сразу широкую диверсификацию. Минимальная цена паев удобна для покупки на остаток после покупки других активов.

Индексом для вечного портфеля служит Tinkoff All-Weather Index. Это индивидуально рассчитываемый индекс конкретно для фонда TRUR. Соответственно, из-за столь сильной кастомизации, сравнение фонда со своим индексом нецелесообразно. Скорее всего отклонения от индекса всегда будут незначительны в силу конфликта интересов.

Управляет фондом Тинькофф Капитал.

Правила фонда определяют фиксированное вознаграждение УК 0,99% от СЧА фонда. Депозитарий, регистратор, аудитор и биржа взимают комиссию в зависимости от объема СЧА фонда: 1) Если объем до 50 млн, то 1,5%. 2) Если объем от 50 до 100 млн., то 0.85%. 3 )Если объем от 100 до 250 млн., то 0,5%. Расходы на иные статьи не превышают 0,05%.

Для расчета комиссии используем среднюю расчетную цену пая iNAV. Если за год стоимость активов не выросла, комиссия составит минимальные 99 рублей. Если выросла, комиссия управляющей компании составит 10% от прироста стоимости, но не менее 99 рублей за год.

Success fee - который указывается как преимущество данного БПИФ, на самом деле у других БПИФ отсутствует. Рассчетная и фактическая цены инвестиционного фонда не должны отличаться более чем на 5%.

Основные риски по мнению Тиньков Капитал: системный риск всего фондового рынка, страновой риск РФ, валютный риск, процентный риск изменения ставок, риск банкротства эмитентов, риск ликвидности, кредитный риск по обязательствам перед фондом, правовой риск, операционный риск УК, форс-мажоры, риск применение плеча.

Маркет-мейкер должен выставлять котировки в течение 394 минут в течение торгового дня или же исполнить сделки суммарно на 50 миллионов рублей.